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Choques de remesas y liquidez en una economía
dolarizada: Evidencia VAR para Ecuador (2007-2024)
Remittance and Liquidity Shocks in a Dollarized Economy: VAR
Evidence for Ecuador (2007–2024)
Espín-Mejía, Mayra Alejandra
1
Rivera-Vargas, José Sebastián
2
https://orcid.org/0009-0008-5504-5069
https://orcid.org/0009-0001-7405-3434
mayra.espin4902@utc.edu.ec
jose.rivera5659@utc.edu.ec
Universidad Técnica de Cotopaxi, Ecuador,
Latacunga.
Universidad Técnica de Cotopaxi, Ecuador,
Latacunga
Autor de correspondencia
1
DOI / URL: https://doi.org/10.55813/gaea/rcym/v4/n3/232
Resumen: Este estudio evalúa el impacto de las
remesas en la dinámica macroeconómica de ecuador, a
través de la aplicación de un modelo de vectores
Autorregresivos (VAR), tomando en cuenta variables
como el producto interno bruto (PIB), la oferta monetaria
(M2), la inflación y el tipo de cambio real (TCR).
Mediante la utilización de datos trimestrales para el
periodo 2007-2024, donde los resultados evidencian que
las remesas tienen un efecto positivo en el crecimiento
económico en el corto plazo, aunque este impacto se
desvanece en el largo plazo, mostrando repercusión
sobre el crecimiento estructural. Desde la perspectiva
económica, se identifica un efecto negativo y persistente
sobre el agregado M2, lo que indica una baja
intermediación financiera de estos flujos en la economía
ecuatoriana. además, las remesas generan aumentos
temporales de la inflación y una leve apreciación del tipo
de cambio real, sin producir desequilibrios significativos
en la competitividad externa. En general, los hallazgos
indican que las remesas actúan principalmente como un
mecanismo de estabilización del consumo más que
como un motor de crecimiento sostenido, lo que refleja
la necesidad de impulsar una mayor participación del
sistema financiero para potenciar su impacto económico.
Palabras clave: remesas internacionales, crecimiento
económico, oferta monetaria (M2), modelo VAR,
economía dolarizada.
Artículo Científico
Received: 05/Jun/2026
Accepted: 03/Jul/2026
Published: 24/Jul/2026
Cita: Espín-Mejía, M. A., & Rivera-Vargas, J.
S. (2026). Choques de remesas y liquidez en
una economía dolarizada: Evidencia VAR para
Ecuador (2007-2024). Revista Científica
Ciencia Y Método, 4(3), 213-
229. https://doi.org/10.55813/gaea/rcym/v4/n3
/232
Revista Científica Ciencia y Método (RCyM)
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Julio – Septiembre 2026
Abstract:
This study evaluates the impact of remittances on Ecuador's macroeconomic dynamics
through the application of a Vector Autoregressive (VAR) model, taking into account
variables such as gross domestic product (GDP), money supply (M2), inflation, and
the real exchange rate (RER). Using quarterly data for the period 2007–2024, the
results show that remittances have a positive effect on economic growth in the short
term, although this impact diminishes in the long term, affecting structural growth. From
an economic perspective, a persistent negative effect on the M2 aggregate is
identified, indicating low financial intermediation of these flows in the Ecuadorian
economy. Furthermore, remittances generate temporary increases in inflation and a
slight appreciation of the real exchange rate, without producing significant imbalances
in external competitiveness. Overall, the findings indicate that remittances primarily
serve as a mechanism for stabilizing consumption rather than as an engine of
sustained growth, highlighting the need to promote greater participation from the
financial system to enhance their economic impact.
Keywords: international remittances, economic growth, money supply (M2), VAR
model, dollarized economy.
1. Introducción
En las últimas décadas, las remesas internacionales se han consolidado como una de
las principales fuentes de financiamiento externo para las economías en desarrollo,
alcanzando niveles que superan a la inversión extranjera directa y la ayuda oficial al
desarrollo. Su importancia radica no solo en su magnitud, sino también en su
capacidad para inducir directamente sobre variables macroeconómicas
fundamentales, como el crecimiento económico, el consumo, la inflación y la
estabilidad externa.
En América Latina, y particularmente en ecuador, las remesas han adquirido una
importancia significativa debido al aumento de los flujos migratorios y a su papel como
fuente estable de ingreso para los hogares. Desde la adopción del régimen de
dolarización en el año 2000, han ocupado mayor relevancia, ya que contribuyen
directamente a la disponibilidad de liquidez en la economía, en un contexto donde la
política monetaria se encuentra limitada. En este sentido, diremos que las remesas no
solo afectan al sector real, sino que también desempeñan un papel clave en la
dinámica monetaria y en el equilibrio externo.
Desde un punto de vista teórico, las remesas pueden influir en la economía a través
de múltiples canales. Por un lado, estas incrementan el ingreso disponible de los
hogares, estimulando el consumo y generando efectos multiplicadores sobre la
producción. Por otro lado, pueden actuar como un sustituto del crédito en base a las
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restricciones financieras, dando lugar a financiar inversiones en capital humano y
físico. no obstante, también pueden generar efectos adversos, como presiones
inflacionarias, apreciación del tipo de cambio real o una reducción en los incentivos
laborales, dependiendo del uso que se les dé y de las caracteristi9cas del entorno
económico.
A pesar de su importancia, la evidencia empírica sobre el impacto de las remesas es
ambigua y presenta resultados heterogenias. Mientras algunos estudios demuestran
efectos positivos sobre el crecimiento económico, otros señalan impactos limitados o
incluso negativos, especialmente en el largo plazo, esta falta de consenso se presenta
en economías dolarizadas, donde el papel de las remesas como fuente de liquidez
adquiere características particulares que aún no han sido lo suficientemente
exploradas en la literatura.
En el caso ecuatoriano, existen investigaciones que analizan el impacto de las
remesas sobre el crecimiento económico o el consumo, estos estudios son limitados
ya que examinan de manera conjunta sus efectos sobre variables reales y monetarias
dentro de un marco dinámico. Así mismo existe una brecha en el análisis de como las
remesas interactúan con la oferta monetaria, la inflación y el tipo de cambio real en
una economía dolarizada.
Bajo estas condiciones, el presente estudio tiene como objetivo analizar la relación
dinámica entre las remesas internacionales y las principales variables
macroeconómicas en ecuador producto interno bruto (PIB), oferta monetaria (M2),
inflación y tipo de cambio real (TCR) durante el periodo 2007-2024. Para ello, se
emplea un modelo de Vectores Autorregresivos (VAR), el cual permite capturar las
interacciones dinámicas entre las variables y evaluar los efectos de los choques de
remesas a través del tiempo.
La contribución de esta investigación se basa en la integración de variables reales y
monetarias dentó de un mismo marco analítico, generando evidencia empírica sobre
los mecanismos de transmisión de las remesas en una economía dolarizada. De esta
manera, el estudio no solo amplio la literatura existente, sino que también aporta
elementos relevantes para el diseño de políticas económicas orientadas a aprovechar
de manera más eficiente estos flujos.
Marco teórico
Las remesas internacionales se han consolidado como una de las fuentes mas
importantes de financiamiento externo en economías en desarrollo, debido a su
capacidad para sostener la estabilidad macroeconómica y complementar las fuentes
tradicionales de financiamiento. En este sentido, Ratha et al. (2023) destaca que las
remesas presentan un comportamiento relativamente estable y contracíclico, lo que
permite mitigar los efectos de choques externos. Asimismo, Acosta et al. (2007)
evidencia que estos flujos contribuyen a la reducción de la pobreza y al crecimiento
económico, aunque su impacto depende de factores estructurales como la
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desigualdad. Por lo tanto, las remesas se posicionan como un componente clave
dentro del equilibrio macroeconómico de las economías receptoras.
Desde un enfoque empírico, diversos estudios han analizado el impacto de las
remesas sobre el crecimiento económico, encontrando resultados heterogéneos. en
este sentido Ekanayake y Moslares (2020) concluyen que las remesas tienen un
efecto positivo sobre el crecimiento en países en desarrollo, aunque dicho impacto no
es uniforme en el tiempo. Del mismo modo, Ahortor y Adenutsi (2008) advierten que,
si bien las remesas pueden aliviar restricciones de liquidez, así también pueden
generar efectos negativos como dependencia económica y desincentivos a la
producción. A su vez, Meyer y Shera (2017) encuentran que el efecto de las remesas
depende del grado de desarrollo financiero, lo que evidencia la necesidad de
considerar el contexto institucional en su análisis.
En este sentido, la literatura ha profundizado en la evolución del impacto de las
remesas mediante enfoques más integrales. Por ejemplo, Cazachevici et al. (2020), a
través de un meta-análisis, concluye que las remesas tienen efectos positivos sobre
el crecimiento en la mayor parte de casos, aunque estos no son estadísticamente
significativos en todos los contextos. De igual manera, Barajas et al. (2009), sostiene
que el impacto de las remesas puede ser limitado cuando estos flujos no se canalizan
hacia inversión productiva. En consecuencia, el análisis macroeconómico de las
remesas debe considerar tanto sus beneficios potenciales como sus limitaciones
estructurales.
Las remesas influyen en la economía a través de diversos canales, especialmente en
la liquidez interna y el funcionamiento del sistema financiero. En economías
dolarizadas como la ecuatoriana, estos flujos deberían contribuir a aumentar la
disponibilidad de recursos, no obstante, el Banco Central del Ecuador (2024) señala
que una parte significativa de las remesas no se canaliza a través del sistema
financiero formal. De esta manera, Vacaflores (2014) destaca que la falta de
intermediación financiera limita el impacto de las remesas sobre el crecimiento
económico. Por lo tanto, la efectividad de estos flujos depende en gran medida de su
integración en el sistema financiero.
Por otro lado, las remesas influyen en diversas variables macroeconómicas claves
como la inflación y el tipo de cambio real, a través del canal de demanda agregada.
En este contexto, Gondo et al. (2020) sostiene que el aumento del ingreso disponible
puede generar presiones inflacionarias en el corto plazo. De la misma manera,
Giuliano y Ruiz-Arranz (2009) argumentan que el impacto de las remesas sobre la
economía depende del nivel de desarrollo financiero. Por otra parte, Mundaca (2009)
señala que estos flujos pueden influir en la estabilidad macroeconómica al afectar la
oferta monetaria. En consecuencia, estos efectos reflejan la complejidad de los
canales de transmisión de las remesas.
A su vez, las remesas interactúan con otras fuentes de financiamiento externo, lo que
determina su impacto en la economía. En este sentido, Khan et al. (2025) evidencia
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que la inclusión financiera potencia el efecto de las remesas sobre el crecimiento
económico. Desde su perspectiva, Oliva y Khinashvili (2024) destacan que la gestión
de estos flujos es clave para la estabilidad financiera. A su vez, Mawutor et al. (2023)
encuentra que la interacción entre remesas y otras variables macroeconómicas
determina su impacto final. En consecuencia, el análisis de las remesas requiere un
enfoque sistemático que considere su relación con el entorno económico.
Desde una perspectiva microeconómica, las remesas tienen un impacto directo sobre
el bienestar de los hogares receptores, especialmente a través del incremento del
ingreso disponible. En este contexto, Calero et al. (2008) evidencia que las remesas
contribuyen significativamente a la reducción de la pobreza en Ecuador, al permitir un
mayor acceso a bienes y servicios básicos. De manera complementaria, Bertoli y
Marchetta (2014) señalan que estos flujos influyen en las decisiones de consumo y en
la estructura económica de los hogares. Por ende, las remesas se constituyen como
un mecanismo clave para mejorar las condiciones de vida de las familias beneficiarias.
Del mismo modo, las remesas pueden influir en la inversión de capital humano, lo que
genera efectos de largo plazo sobre el desarrollo económico. Bajo esta perspectiva,
Göbel (2013) señala que las remesas están relacionadas a cambios en los patrones
de gasto de los hogares, principalmente en educación y salud. Por su parte Bucheli et
al. (2018) evidencia que estos flujos pueden contribuir al desarrollo humano, aunque
su impacto depende del contexto socioeconómico. Sumado a ello, Jansen et al. (2012)
argumenta que las remesas pueden tener efectos indirectos sobre la economía a
través de decisiones familiares. De esta forma su impacto trasciende en el ámbito del
consumo.
En definitiva, la evidencia empírica reciente muestra que las remesas continúan
desempeñando un papel relevante en la dinámica económica de los países en
desarrollo. En este sentido, Llamuca-Damián y Montesdeoca-Espín (2025)
encuentran que estos flujos tienen un impacto significativo sobre el crecimiento
económico en Ecuador. Asimismo, Preciado-Ramírez y Herrera-Enríquez (2023)
destaca su influencia sobre variables macroeconómicas claves. Por su parte, Carpio
et al. (2025) señala que las remesas constituyen un factor determinante en el
comportamiento económico. En su totalidad, estos hallazgos evidencian que las
remesas son un fenómeno complejo que requiere un análisis integral desde múltiples
niveles
2. Materiales y métodos
El presente estudio tiene como objetivo analizar la relación dinámica entre las remesas
internacionales y las principales variables macroeconómicas en ecuador,
principalmente el producto interno bruto (PIB), la oferta monetaria ampliada (M2), la
inflación y el tipo de cambio real (TCR), durante el periodo 2007-2024. Para ello, se
utiliza un enfoque cuantitativo de carácter explicativo, centrado a identificar los
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mecanismos de trasmisión mediante los cuales los choques en las remesas inciden
tanto en el sector real como en el monetario de la economía.
Este enfoque metodológico plantea que las remesas impactan simultáneamente
diversas dimensiones del sistema económico, generando vínculos dinámicos entre
variables reales y monetarias. en este sentido resulta adecuado usar modelos de
series de tiempo multivariados que permitan capturar dichas interdependencias sin
imponer restricciones estructurales a priori.
En este caso, la estrategia empírica se fundamenta en el uso de modelos de vectores
autorregresivos (VAR), los cuales permiten analizar la evolución de un conjunto de
variables endógenas en función de sus propios rezagos y de los rezagos de las demás
variables del sistema. Este enfoque es adecu7ado en contexto donde las relaciones
económicas son simultaneas y bidireccionales, como ocurre en el caso de las remesa
y las variables macroeconómicas consideradas.
Formalmente el modelo VAR puede representarse de la siguiente manera:
𝑌
ₜ
" = " 𝐴
!
𝑌
ₜ
"!
+ " 𝐴
#
𝑌
ₜ
"#
+ " …"+ "𝐴
ₚ
𝑌
ₜ
"
ₚ
" + "𝜀
ₜ
Donde Yₜ es el vector de variables endógenas en el periodo t, A₁, A₂, …, Aₚ son
matrices de coeficientes que capturan la dinámica del sistema, p representa el número
de rezagos óptimos y εₜ es el vector de perturbaciones aleatorias. Esta especificación
permite modelar la interdependencia dinámica entre las variables, tomando en cuenta
que cada una depende de su propia trayectoria pasada como de la evolución de las
demás variables.
El vector de variables endógenas está conformado por las remesas (REM), EL PIB
real (PIB), la oferta monetaria (M2), la inflación (INF) y el tipo de cambio real (tcr),
seleccionadas en función de su relevancia teórica y empírica para capturar los
principales canales de trasmisión de los flujos externos hacia la economía
ecuatoriana.
En cuanto a los datos, se emplean series temporales trimestrales correspondientes al
periodo 2007-2024, las cuales fueron obtenidas de fuentes oficiales como el banco
central del Ecuador. Así mismo debido a que algunas variables se encontraban
originalmente en frecuencia anual, se procedió a su trimestralización mediante
técnicas de interpolación, con el objetivo de capturar la dinámica temporal requerida
para el análisis econométrico.
Previo a la estimación del modelo, se realizó un proceso de depuración de la base de
datos, verificando la consistencia de las series y la ausencia de valores atípicos o
faltantes. Seguidamente, se aplicaron transformaciones logarítmicas a las variables
expresadas en niveles (REM,PIB,M2 y TCR), con el fin de estabilizar la varianza y
facilitar la interpretación de los resultados en términos de elasticidades. La inflación,
al tratarse de una tasa, se mantuvo en niveles.
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Un paso fundamental en este análisis de series de tiempo es la verificación de la
estacionariedad de las variables, con el fin de evitar resultados espurios. Para ello, se
aplico la prueba de Dickey-Fuller aumentada (ADF), la cual permite determinar la
presencia de raíces unitarias, Los resultados evidenciaron que las series no son
estacionarias en niveles, por lo que se procedió a diferenciarlas hasta alcanzar
estacionariedad.
Adicionalmente, se evaluó la existencia de las relaciones de largo plazo entre las
variables mediante pruebas de cointegración. Este procedimiento permite identificar
si las series, aun siendo no estacionarias, mantienen un equilibrio estable en el tiempo.
En caso de detectarse cointegración, la especificación adecuada sería un modelo de
corrección de errores (VECM). No obstante, en ausencia de evidencia robusta de
cointegración, se optó por la estimación de un modelo VAR en primeras diferencias,
garantizando la validez de los resultados.
Posteriormente, se determinó el numero optimo de rezagos del modelo mediante
criterios de información como Akaike (AIC), Schwarz (BIC) Y Hannan- Quinn (HQ).
Dado el tamaño de la muestra y con el fin de evitar problemas de sobre
parametrización, se priorizo el criterio de Schwarz, seleccionando un rezago de orden
uno.
Una vez estimado el modelo VAR, se analizó la dinámica del sistema mediane dos
herramientas fundamentales: las funciones de impulso-respuesta (IRF) y la
descomposición de la varianza del error de pronóstico (FEVD). Las IRF permiten
evaluar la respuesta temporal de las variables ante un choque en las remesas,
identificando sus efectos en el corto, mediano y largo plazo. Por su parte, la FEVD
permite cuantificar la importancia relativa de cada variable en la explicación de las
fluctuaciones del sistema.
Finalmente, se realizaron pruebas de diagnóstico para validar la especificación del
modelo, incluyendo pruebas de autocorrelación, heterocedasticidad y normalidad de
los residuos, así como el análisis de estabilidad del sistema. Estas pruebas permiten
garantizar la consistencia y robustez de los resultados obtenidos.
En conjunto, esta metodología permite analizar de manera integral los efectos de los
choques de remesas sobre la economía ecuatoriana, considerando tanto sus impactos
reales como monetarios dentro de un marco dinámico, lo que resulta especialmente
pertinente en el contexto de una economía dolarizada.
3. Resultados
Esta sección puede dividirse por subtítulos. Debe proporcionar una descripción
concisa y precisa de los resultados experimentales, por lo general responderá a su
hipótesis, objetivo o problema.
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Las estadísticas descriptivas de las variables empleadas en el modelo se presentan
en la Tabla 1, las cuales permiten caracterizar el comportamiento general de las series
durante el período de análisis.
Tabla 1
Estadísticas descriptivas de las variables
Variables
Media
Mediana
Máximo
Mínimo
Dv.Estándar
Observaciones
Remesas
(log)
8.066
7.980
8.786
7.774
0.257
69
PIB (log)
11.100
11.150
11.280
10.840
0.109
69
M2 (log)
10.533
10.613
11.253
9.436
0.502
69
Inflación
2.770
2.942
8.830
-0.930
2.129
69
TCR (log)
4.664
4.621
4.809
4.547
0.071
69
Nota: Elaboración a partir de datos del Banco Central del Ecuador (Autores, 2026).
En términos generales, las variables expresadas en logaritmos (remesas, PIB, M2 y
tipo de cambio real) presentan una dispersión relativamente baja, lo que sugiere una
evolución estable a lo largo del tiempo. En particular, las remesas registran una media
de 8.066, con valores que oscilan entre 7.774 y 8.786, reflejando un comportamiento
creciente pero moderadamente estable. De manera similar, el PIB presenta una media
de 11.100, evidenciando una trayectoria sostenida del nivel de actividad económica.
Por su parte, el agregado monetario M2 muestra una media de 10.533 y una mayor
dispersión relativa en comparación con otras variables, lo que sugiere una expansión
progresiva de la liquidez en la economía. En contraste, la inflación presenta la mayor
variabilidad del conjunto, con valores que van desde -0.930 hasta 8.830, lo que indica
la presencia de episodios tanto inflacionarios como deflacionarios a lo largo del
período analizado. Finalmente, el tipo de cambio real (TCR) presenta una variación
moderada, con una media de 4.664, lo que sugiere relativa estabilidad en las
condiciones externas de la economía.
Estos resultados preliminares justifican la aplicación de un enfoque dinámico
multivariado que permita capturar las interacciones temporales entre las variables.
Los resultados obtenidos a partir de la estimación del modelo de Vectores
Autorregresivos (VAR) permiten analizar la dinámica de transmisión de los choques
de remesas hacia las principales variables macroeconómicas de la economía
ecuatoriana. En este contexto, el análisis se centra en las funciones de impulso-
respuesta (IRF) y en la descomposición de la varianza del error de pronóstico (FEVD),
herramientas que permiten capturar tanto los efectos dinámicos como la relevancia
relativa de cada variable dentro del sistema.
En primer lugar, las funciones de impulso-respuesta (IRF), presentadas en la Figura
2, muestran que un choque positivo en las remesas genera respuestas diferenciadas
en las variables macroeconómicas del sistema.
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Tabla 2
Funciones de impulso-respuesta
Nota: (Autores, 2026).
En el caso del producto interno bruto (PIB), se observa una respuesta positiva en el
corto plazo, lo que sugiere que las remesas actúan como un estímulo a la demanda
agregada, principalmente a través del incremento del consumo de los hogares
receptores. No obstante, este efecto positivo es de carácter transitorio, ya que se
reduce progresivamente a lo largo del tiempo hasta volverse ligeramente negativo en
el largo plazo. Este comportamiento evidencia que las remesas no necesariamente se
canalizan hacia actividades productivas que generen crecimiento sostenido, sino que
su impacto se concentra en el corto plazo. Este resultado se observa con mayor
claridad en la Figura 3, donde se presenta de manera específica la respuesta del PIB
ante un choque en las remesas.
Tabla 3
Función de impulso- respuesta del PIB
Nota: (Autores, 2026).
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Como se evidencia, el impacto inicial es positivo pero decreciente, lo que confirma la
naturaleza transitoria del efecto y sugiere que las remesas están principalmente
asociadas al consumo y no a la inversión productiva.
En contraste, la respuesta del agregado monetario M2 ante un choque en las remesas
es negativa y persistente a lo largo de todo el horizonte temporal. Este hallazgo resulta
particularmente relevante en el contexto de una economía dolarizada como la
ecuatoriana, donde se esperaría que el ingreso de divisas contribuya a incrementar la
liquidez interna. Sin embargo, los resultados sugieren la existencia de mecanismos de
fuga o baja intermediación financiera, lo que implica que una proporción significativa
de las remesas no se incorpora al sistema bancario. Este comportamiento puede estar
asociado al uso de estos recursos en consumo de bienes importados, ahorro fuera del
sistema formal o mecanismos informales de manejo de liquidez.
En cuanto a la inflación, los resultados evidencian una respuesta positiva significativa
en los primeros períodos posteriores al choque, lo que indica la presencia de presiones
inflacionarias derivadas del aumento del ingreso disponible. Este efecto es consistente
con un incremento en la demanda de bienes y servicios, especialmente en economías
con restricciones de oferta. Sin embargo, a medida que transcurre el tiempo, la
respuesta inflacionaria se modera e incluso se vuelve negativa, lo que sugiere un
proceso de ajuste en los precios y la disipación del efecto inicial.
Por su parte, el tipo de cambio real (TCR) presenta una respuesta positiva, aunque de
magnitud relativamente reducida, lo que indica una ligera apreciación real como
consecuencia del ingreso de remesas. Este resultado es coherente con la literatura
que señala que los flujos de divisas pueden generar presiones apreciadoras,
afectando la competitividad externa. No obstante, la baja magnitud del efecto sugiere
que este canal no es dominante en el caso ecuatoriano.
De manera complementaria, la descomposición de la varianza del error de pronóstico
(FEVD), presentada en la Figura 4, permite evaluar la importancia relativa de las
remesas en la explicación de las fluctuaciones macroeconómicas.
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Figura 4
Importancia relativa de las remesas
Nota: (Autores, 2026).
En el caso del PIB, se observa que las remesas explican aproximadamente una cuarta
parte de su variabilidad en el largo plazo, lo que evidencia su papel como un
determinante relevante de la dinámica económica. Este resultado refuerza la idea de
que las remesas constituyen una fuente significativa de financiamiento externo con
efectos directos sobre la actividad económica.
En relación con el tipo de cambio real, las remesas explican cerca del 20% de su
variabilidad, lo que confirma su importancia en la determinación de las condiciones
externas de la economía. Este resultado sugiere que los flujos de remesas
desempeñan un papel relevante en la disponibilidad de divisas, influyendo en el
equilibrio externo.
Por otro lado, la contribución de las remesas a la variabilidad del agregado monetario
M2 es más limitada, alcanzando valores cercanos al 10%. Este hallazgo es
consistente con los resultados de las funciones de impulso-respuesta, donde se
observa un efecto negativo sobre la liquidez, reforzando la hipótesis de una baja
intermediación financiera de estos flujos.
Finalmente, en el caso de la inflación, la participación de las remesas en la explicación
de su variabilidad es relativamente baja, situándose alrededor del 3%. Esto indica que,
si bien las remesas generan presiones inflacionarias en el corto plazo, su capacidad
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explicativa dentro del sistema macroeconómico es limitada en comparación con otras
variables.
Figura 5
Pruebas OLS-CUSUM de estabilidad estructural de las ecuaciones del modelo
econométrico
Nota: (Autores, 2026).
En conjunto, los resultados evidencian que las remesas desempeñan un papel
importante en la economía ecuatoriana, aunque sus efectos son heterogéneos y
dependen del canal de transmisión considerado. Mientras que su impacto sobre el
crecimiento económico es positivo en el corto plazo, este no se sostiene en el largo
plazo, lo que sugiere limitaciones en su capacidad para generar crecimiento
estructural. Asimismo, se identifican efectos negativos sobre la liquidez, presiones
inflacionarias transitorias y una leve apreciación del tipo de cambio real. En este
sentido, los resultados revelan que las remesas actúan principalmente como un
mecanismo de estabilización del consumo más que como un motor de crecimiento
sostenido, lo que resalta la importancia de fortalecer los canales de intermediación
financiera en la economía ecuatoriana.
4. Discusión
Los resultados obtenidos permiten profundizar en la comprensión de los mecanismos
de transmisión de las remesas en una economía dolarizada como la ecuatoriana,
evidenciando efectos diferenciados entre el corto y el largo plazo, así como entre el
ámbito real y el monetario. En este sentido, los hallazgos confirman que las remesas
actúan como un importante determinante de la dinámica macroeconómica, aunque
sus efectos no son homogéneos ni permanentes.
En primer lugar, el efecto positivo de las remesas sobre el producto interno bruto (PIB)
en el corto plazo es consistente con el enfoque keynesiano de la demanda agregada,
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el cual sostiene que un incremento en el ingreso disponible de los hogares genera un
aumento en el consumo y, por ende, en la actividad económica. Este resultado
coincide con la evidencia empírica que señala que las remesas impulsan el
crecimiento económico principalmente a través del canal del consumo, especialmente
en economías en desarrollo con restricciones de liquidez.
Sin embargo, la naturaleza transitoria de este efecto sugiere que las remesas no se
traducen en incrementos sostenidos del producto en el largo plazo. Este hallazgo es
coherente con estudios que argumentan que, en ausencia de mecanismos adecuados
de intermediación financiera y políticas que incentiven la inversión productiva, las
remesas tienden a destinarse principalmente al consumo corriente, limitando su
impacto estructural sobre el crecimiento económico. En este contexto, los resultados
obtenidos evidencian que las remesas en Ecuador cumplen una función más cercana
a la estabilización del ingreso que a la promoción del desarrollo productivo.
En el ámbito monetario, uno de los resultados más relevantes es el efecto negativo de
las remesas sobre el agregado monetario M2, lo cual contrasta con la expectativa
teórica de que el ingreso de divisas incremente la liquidez interna. Este
comportamiento puede explicarse por la presencia de mecanismos de baja
intermediación financiera, donde una parte significativa de las remesas no se canaliza
a través del sistema bancario formal. Asimismo, este resultado puede estar asociado
al uso de las remesas en el consumo de bienes importados o en formas de ahorro no
institucionalizadas, lo que limita su impacto sobre la oferta monetaria.
Este hallazgo resulta particularmente relevante en el contexto de una economía
dolarizada, donde la disponibilidad de liquidez depende en gran medida de los flujos
externos. En este sentido, la evidencia sugiere que las remesas no están cumpliendo
plenamente su potencial como fuente de expansión monetaria, lo que plantea
importantes implicaciones para la política económica, especialmente en términos de
inclusión financiera y fortalecimiento del sistema bancario.
En cuanto a la inflación, los resultados muestran que las remesas generan presiones
inflacionarias en el corto plazo, lo cual es consistente con un aumento en la demanda
agregada frente a una oferta relativamente rígida. No obstante, este efecto tiende a
disiparse con el tiempo, lo que indica la presencia de mecanismos de ajuste en el nivel
de precios. Este comportamiento sugiere que, si bien las remesas pueden generar
desequilibrios transitorios, no constituyen un factor inflacionario persistente en la
economía.
Por su parte, el tipo de cambio real (TCR) presenta una leve apreciación como
respuesta a los choques de remesas, lo cual es coherente con la literatura que asocia
los flujos de divisas con presiones apreciadoras. Sin embargo, la magnitud reducida
de este efecto indica que las remesas no generan distorsiones significativas en la
competitividad externa, lo que sugiere que este canal de transmisión es relativamente
débil en el caso ecuatoriano.
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En conjunto, los resultados obtenidos reflejan la complejidad de los efectos de las
remesas en una economía dolarizada, donde su impacto depende tanto del uso que
los hogares hacen de estos recursos como del grado de desarrollo del sistema
financiero. En este sentido, la evidencia empírica sugiere que las remesas en Ecuador
cumplen un papel relevante como mecanismo de estabilización del consumo y
reducción de la vulnerabilidad económica de los hogares, pero presentan limitaciones
en su capacidad para impulsar el crecimiento sostenido y fortalecer la liquidez del
sistema económico.
Estos hallazgos resaltan la importancia de diseñar políticas públicas orientadas a
mejorar la canalización de las remesas hacia usos productivos, así como a fortalecer
los mecanismos de intermediación financiera, con el objetivo de potenciar su impacto
sobre el desarrollo económico.
5. Conclusiones
El presente estudio analizó la relación dinámica entre las remesas internacionales y
las principales variables macroeconómicas de la economía ecuatoriana durante el
período 2007–2024, mediante la estimación de un modelo de Vectores
Autorregresivos (VAR). Los resultados obtenidos permiten extraer conclusiones
relevantes sobre los mecanismos de transmisión de estos flujos en un contexto de
economía dolarizada.
En primer lugar, se evidencia que las remesas tienen un efecto positivo sobre el
crecimiento económico en el corto plazo, lo que confirma su papel como un estímulo
de la demanda agregada, principalmente a través del consumo de los hogares. Sin
embargo, este efecto no se sostiene en el largo plazo, lo que sugiere que las remesas
no se canalizan de manera significativa hacia actividades productivas capaces de
generar crecimiento económico estructural.
En segundo lugar, los resultados revelan un efecto negativo de las remesas sobre el
agregado monetario M2, lo que indica que estos flujos no se incorporan plenamente
al sistema financiero formal. Este hallazgo es particularmente relevante en el contexto
ecuatoriano, donde la dolarización limita los instrumentos de política monetaria y hace
que la liquidez dependa en gran medida de los flujos externos. En este sentido, la
evidencia sugiere la existencia de bajos niveles de intermediación financiera y posibles
fugas de recursos fuera del sistema bancario.
En tercer lugar, se identifica que las remesas generan presiones inflacionarias en el
corto plazo, aunque estos efectos son transitorios y tienden a disiparse con el tiempo.
Asimismo, se observa una leve apreciación del tipo de cambio real, lo que indica que
los flujos de remesas pueden influir en las condiciones externas de la economía,
aunque sin generar desequilibrios significativos en la competitividad.
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En conjunto, los resultados muestran que las remesas cumplen un rol importante
como mecanismo de estabilización del ingreso y del consumo de los hogares,
especialmente en contextos de vulnerabilidad económica. No obstante, su impacto
sobre variables estructurales como el crecimiento sostenido y la profundización
financiera es limitado, lo que evidencia la necesidad de fortalecer los canales de
transmisión de estos recursos hacia usos más productivos.
Desde el punto de vista de política económica, estos hallazgos sugieren la importancia
de promover estrategias orientadas a mejorar la inclusión financiera, incentivar el
ahorro formal y canalizar las remesas hacia inversión productiva. Asimismo, resulta
fundamental fortalecer el sistema financiero para captar estos flujos y potenciar su
impacto sobre la liquidez y el desarrollo económico.
Finalmente, como línea futura de investigación, se sugiere profundizar en el análisis
de los canales microeconómicos de uso de las remesas, así como incorporar enfoques
que permitan diferenciar entre tipos de hogares receptores y destinos del gasto, con
el fin de comprender de manera más precisa su impacto en la economía ecuatoriana.
CONFLICTO DE INTERESES
“Los autores declaran no tener ningún conflicto de intereses”.
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