La estructura financiera y su efecto en la rentabilidad de las industrias manufactureras registradas en la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador durante el año 2024
Barra lateral del artículo
Contenido principal del artículo
Resumen
La relación entre endeudamiento y rentabilidad en las empresas manufactureras ecuatorianas presenta una problemática relevante, ya que no existe consenso sobre si el uso de financiamiento externo mejora o deteriora el rendimiento financiero, especialmente en contextos con costos de crédito elevados y restricciones de acceso al financiamiento, el estudio analiza la relación entre la estructura financiera y la rentabilidad de las industrias registradas en la Superintendencia de Compañías durante 2024, con el objetivo de determinar si existe una asociación estadísticamente significativa entre el nivel de endeudamiento y el ROE, para esto se empleó un enfoque cuantitativo con diseño no experimental y corte transversal, aplicando el coeficiente de Spearman debido a la no normalidad de los datos. La muestra final incluyó 5.537 empresas, clasificadas por cuartiles según activos. Los resultados evidencian una relación heterogénea: en el primer cuartil la correlación fue positiva moderada (ρ=0,308), en el segundo débil (ρ=0,189), en el tercero no significativa (ρ=0,046), y en el cuarto débil pero significativa (ρ=0,122), se concluye que el efecto del endeudamiento sobre la rentabilidad no es uniforme y depende del tamaño empresarial, lo que sugiere que el apalancamiento debe gestionarse estratégicamente, considerando las condiciones del entorno financiero ecuatoriano.
##plugins.themes.bootstrap3.displayStats.downloads##
Detalles del artículo
Sección
Esta obra está bajo una licencia internacional Creative Commons Atribución-NoComercial 4.0.
Cómo citar
Referencias
Banco Central del Ecuador. (2024, enero). Tasas de interés activas efectivas referenciales. https://contenido.bce.fin.ec/documentos/Estadisticas/SectorMonFin/TasasInteres/TasasVigentes012024.htm
Banco Central del Ecuador. (2025, abril 15). La economía ecuatoriana reportó una contracción anual de 2,0% en 2024. Banco Central del Ecuador. https://www.bce.fin.ec/la-economia-ecuatoriana-reporto-una-contraccion-anual-de-20-en-2024/
Brealey, R. A., Myers, S. C., Allen, F., & Edmans, A. (2025). Principles of corporate finance (2025 release). McGraw Hill. https://www.mheducation.com/content/dam/mhe/blog/higher-ed/2025/pdfs/brealey-principles-of-corporate-finance-evergreen-2025.pdf
Casanova-Villalba, C. I., Herrera-Sánchez, M. J., & Proaño-González, E. A. (2023). Impacto de la analítica predictiva en la toma de decisiones gerenciales. Revista Científica Ciencia y Método, 1(3), 16-30. https://doi.org/10.55813/gaea/rcym/v1/n3/17 DOI: https://doi.org/10.55813/gaea/rcym/v1/n3/17
Chavez Vivar, J., Pacheco Zeña, M. A., Rebolledo Garcia, E. M., Rojas Robles, Y. N., & Soto Callo, A. (2022). Estructura de capital, rentabilidad y la creación de valor en empresas de generación de energía eléctrica en el Perú [Tesis de maestría, Universidad ESAN]. https://hdl.handle.net/20.500.12640/3046
Conforme Salazar, M., & Zambrano Mera, J. (2023). Análisis de la estructura de capital en el apalancamiento financiero de las empresas farmacéuticas de Guayaquil, Ecuador. Universidad y Sociedad, 15(2), 467–474. https://rus.ucf.edu.cu/index.php/rus/article/view/3649
Correa-Montiel, N. E., & Rivera-Pizarro, C. F. (2026). NIC 19 y su influencia en la sostenibilidad financiera en las empresas 2023—2024. Revista Científica Ciencia y Método, 4(1), 35-52. https://doi.org/10.55813/gaea/rcym/v4/n1/128 DOI: https://doi.org/10.55813/gaea/rcym/v4/n1/128
Cuchiparte-Baño, D. V., Guarochico-Andino, K. V., Medina-Armas, A. T., & Moreno-Tapia, L. M. (2025). Análisis financiero como herramienta para la toma de decisiones en la Agrícola Bananera San Miguel, año 2022-2023. Revista Científica Ciencia y Método, 3(4), 443-458. https://doi.org/10.55813/gaea/rcym/v3/n4/123 DOI: https://doi.org/10.55813/gaea/rcym/v3/n4/123
Larriva Carrasco, G., Palacio Valdivieso, G. del C., & Armas, R. (2023). Estructura de capital y rentabilidad de las empresas ecuatorianas amigables con el medio ambiente en el período 2015–2021. RISTI: Revista Ibérica de Sistemas e Tecnologias de Informação, (Extra 60), 240–252. https://dialnet.unirioja.es/servlet/articulo?codigo=9867811
Marchena, O. (2023). Los ratios financieros y su relación con la rentabilidad en una empresa de maquinaria pesada. Escritos Contables y de Administración, 14(1), 39–65. https://doi.org/10.52292/j.eca.2023.3576 DOI: https://doi.org/10.52292/j.eca.2023.3576
Nuñez, E. R. V., García, J. M. G., Mediavilla, K. M. J., Calva, M. Á. G., & Mediavilla, S. J. J. (2025). Metodología de la investigación científica: Enfoques, técnicas y aplicaciones para la producción científica de alto impacto [Text.Chapter]. Religacion Press. https://press.religacion.com/index.php/press/catalog/view/324/1142/1328
Puerta-Guardo, F. A., Cantillo-Orozco, A. S., Sanabria-Ospino, A. E., & Fajardo-Moreno, W. S. (2023). Effect of the financial structure on the liquidity risk of SMEs in Cartagena as a base of project formulation. DYNA, 90(228), 28-38. https://doi.org/10.15446/dyna.v90n228.108626 DOI: https://doi.org/10.15446/dyna.v90n228.108626
Rosales, G. (2024). La rentabilidad en el sector agrícola de EEUU en el período 1980-2023: Una explicación a partir de la dinámica y tendencias de la estructura de capital, el costo de financiamiento y el riesgo del sector. https://hdl.handle.net/10609/151072
Saadouni, S., Guennoun, A., & Habbani, S. (2025). The impact of financial structure on performance: The case of ISO-certified, listed Moroccan companies. Data and Metadata, 4, 337 https://doi.org/10.56294/dm2025337 DOI: https://doi.org/10.56294/dm2025337
Salvatierra Tenezaca, J. C., Nole Guerrero, J. G., Soto Gonzalez, C., & Gutierrez Jaramillo, N. D. (2022). Trascendencia de la estructura de capital dentro del sector manufacturero del Ecuador. Revista Publicando, 9(36), 59–71. https://doi.org/10.51528/rp.vol9.id2346 DOI: https://doi.org/10.51528/rp.vol9.id2346
Sánchez-Pacheco, M. E., Bermúdez-Fajardo, P. N., Zea-Franco, R. D., & Zambrano-Farías, F. J. (2022). Liquidez, endeudamiento y rentabilidad de las mipymes en Ecuador: un análisis comparativo. INNOVA Research Journal, 7(3.2), 36–50. https://doi.org/10.33890/innova.v7.n3.2.2022.2209 DOI: https://doi.org/10.33890/innova.v7.n3.2.2022.2209
Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador. (2026). Información sobre estados financieros por ramo. Información. https://appscvsgen.supercias.gob.ec/consultaCompanias/societario/estadosFinancierosPorRamo.jsf
Torres Briones, R. M., García Bravo, M. E., Hurtado García, K. del R., & Reyes Armas, R. A. (2024). Rentabilidad del sector comercial del Ecuador: un análisis del efecto financiero de la gestión empresarial. Religación, 9(39), e2401160. https://doi.org/10.46652/rgn.v9i39.1160 DOI: https://doi.org/10.46652/rgn.v9i39.1160
Wu, N., Zhao, J., Musah, M., Ma, Z., Zhang, L., Zhou, Y., Su, Y., Agyemang, J. K., Asiamah, J. A., Cao, S., Yao, L., & Li, K. (2023). Do liquidity and capital structure predict firms’ financial sustainability? A panel data analysis on quoted non-financial establishments in Ghana. Sustainability, 15(3), 2240. https://doi.org/10.3390/su15032240 DOI: https://doi.org/10.3390/su15032240
Zambrano Farías, F. J., Sánchez Pacheco, M. E., Martínez Mayorga, R. X., & Guarnizo Crespo, S. F. (2022). Determinantes de la rentabilidad financiera de las microempresas: un estudio transversal para el sector comercio. Universidad y Sociedad, 14(S6), 625–632. https://rus.ucf.edu.cu/index.php/rus/article/view/3493